凯莱英医药销售费用占比较少，反腐风暴中股价逆势飘红丨医药合规进行时?

21世纪经济报道 见习记者 崔文静 北京报道

在医药反腐浪潮的冲击之下，医药股股价整体普遍下行，部分上市公司股价却相对坚挺，凯莱英即为其中之一。截至8月9日收盘，凯莱英8月以来股价上涨4.95%，增幅位居医药股前列。

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综合市场人士分析，凯莱英股价未受医药反腐明显波及，主要在于其所属子行业为医药专业外包服务，并非目前医药反腐的重点所在。

与此同时，凯莱英设有较为完备的合规管理机制，并针对董监高特别设立商业道德及合规培训，使得其既罚单鲜见，又少见廉洁从业相关违规行为。

有业内人士建议上市公司建立完备的廉洁从业相关制度体系并公开披露。“在当前反腐的大背景下，上市公司建立完备的廉洁从业相关制度体系并进行详细公开披露，当其所在行业掀起反腐浪潮之时，能够帮助企业缓冲反腐带来的股价冲击。”该人士分析。

重在研发 销售人员占比较少

8月1日-8月9日，凯莱英股价上涨4.95%，这在医药股中表现颇为亮眼。

7月28日，纪委监察机关统筹协调全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议召开。会议指出，要加大纪律执法力度，狠抓领导干部和关键岗位人员，坚持行贿受贿并举，集中查处一批医疗卫生领域腐败案件。自此，医药反腐再掀热潮，医药股股价亦整体随之下行。

相较于大多数医药股，凯莱英股价为何在反腐之下所受影响有限？

业内人士认为，凯莱英所在子行业并非当前反腐重点为重要原因之一。

凯莱英是一家医药专业外包服务公司，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式服务。

在其人员配备中，研发与生产人员占据较高比例，此番医疗反腐重点的销售等环节人员则数量极少。从凯莱英2022年年报来看，在近万名员工中，销售人员仅有92人，占比不足1%；供应、采购人员同样较少，仅有282人，占比2.90%；凯莱英人员最多的业务为研发及分析，共有4656人，占比高达47.91%；生产人员同样较多为3314人，占比34.10%。

“销售费用和学术活动费用是目前医疗反腐的重灾区，但凯莱英均涉及较少，这使得其受反腐的影响相对较小。”有市场人士分析。

根据凯莱英2022年年报，其费用主要分为管理费用、研发费用、销售费用和财务费用四类。销售费用为1.50亿元，同比增长50.86%，无论是绝对金额还是同比增幅均远小于管理费用和研发费用。管理费用为8.06亿元，同比增长69.18%；研发费用则为7.09亿元，同比增速三者最大高达82.95%。财务费用受汇率波动带来较高的汇兑收益影响，2022年为-4.98亿元。

与此同时，相对稳健的业绩同样为凯莱英股价的坚挺贡献力量。

2022年，凯莱英实现营业总收入 102.55 亿元，同比增长 121.08%；归母净利润 33.02 亿元，同比增长 208.77%；净利率和毛利率分别高达 32.19%、47.37%。

今年一季度，凯莱英营业收入和归母净利润增速有所放缓，仍为9.09%和26.22%。

重视廉洁从业建设

除所属子行业并非此番医疗反腐重点以外，重视廉洁从业建设、设有较为完备的合规管理机制，也被业内人士解读为凯莱英股价受医疗反腐影响相对较小的重要原因。

根据凯莱英2022年环境、社会及管治（ESG）报告，其全体高管签署《廉洁自律、反贪污反贿赂承诺书》，中层及以下员工签署《凯莱英员工廉洁自律协议》。

为防止腐败等违规行为，其设有畅通的合规举报渠道，制定了举报人保护机制，明确规定了举报要求、举报范围、调查流程、举报人保护等措施。一旦收到举报，管理层会及时采取措施，确保任何举报人都不会受到歧视、不公平待遇等报复行为，最大程度地保护举报人。凯莱英出台了《员工意见征集管理规定》，以此进一步完善员工意见反馈制度。

与此同时，凯莱英针对董监高特别设立商业道德及合规培训。比如，2022年7月全体董监高进行了A股上市公司董监高合规交易实务分享的培训，公司及其董事、监事、高级管理人员的持续义务培训；2022年12月，进行了反洗钱反贪腐培训（H股），公司执行董事参加了中国上市公司协会组织的《上市公司规则治理要点讲解》等相关培训。

此外，凯莱英建立合规运营常态化机制，该机制包括三大措施：一是成立法务部:法务部全面负责集团相关的法律事务工作，对相关部门进行日常监管，关注每月新法新规，及时监控新颁布或修订的法律法规，并分析新法新规对于公司运营可能产生的影响，及时反馈至业务部门和管理层；二是聘用长期合作的法律顾问:处理日常法律咨询及诉讼争议案件；三是资本市场合规管理，A股和H股分别聘请专业的律师团队作为法律顾问，同时根据不同业务需求，灵活聘请专门项目的外部法务顾问。

商业道德与合规培训同样是凯莱英建设的重点。其审计部每年度至少举办一次面向公司全体员工的商业道德规范培训讲座。2022 年完善更新了反腐败、反洗钱及保密规范等相关内容，进一步明确法律风险管理相关规定；更新《阳光合作协议》，进一步加强供应商商业道德风险管控。

同时，凯莱英每年及时更新和完善商业道德相关的培训内容，培训重点强调廉洁从业规范，禁止员工参与各类行贿活动，禁止员工接受工作对象提供任何形式的回扣和贿赂等内容。公司董事会、监事会、高管积极参加监管机构、上市公司行业协会关于“关键少数”的培训，将保护中小投资者的理念根植于心。

值得注意的是，在供应商管理方面，凯莱英同样注重廉洁从业建设。

“公司 2022 年修订了绿色采购的相关制度，更新采购制度文件， 完善采购流程，做到廉洁自律和公平。”凯莱英在2022年环境、社会及管治（ESG）报告中表示。

具体来看，2022年其供应商管理制度新增加了供应商管理策略章节，将质量管理供应链（QMS）系统化地加入进供应商的管理方式中。同时，将供应商清单管理详细分为项目专有的《合格供应商清单》、集团层面年度更新的《合格供应商清单》以及季度维护的《供应商季度更新表》三部分，通过细化分类方式，加强对供应商的管理，提高标准化和流程化，保证采购的效率和质量。

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