流动性跟踪周报：R001下行至1.26%

7.10-7.14 资金面关注因素：

（ 1） 逆回购到期 130 亿元；（ 2） 政府债净缴款 871 亿元，高于 7.3-7.7 政府债净缴款-943 亿元；（ 3） 同业存单到期 5001 亿元，高于 7.3-7.7 同业存单到期额 1364 亿元。

(资料图片仅供参考)

7.3-7.7 公开市场情况：

公开市场净回笼 11560 亿元。 其中， 7 天期逆回购投放规模为 130 亿元，到期规模 11690 亿元。

7.3-7.7 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（ 1） DR001 利率下行 28.6bp 至 1.1%， DR007 下行41.8bp 至 1.8%， R001 下行 92.4bp 至 1.3%， R007 下行 124.3bp 至 1.9%； （ 2） 存单发行利率： 1 月期 CD 利率下行 7.6bp 至 2.1%， 3 月期 CD 利率上行13.8bp 至 2.2%， 6 月期 CD 利率下行 15.1bp 至 2.3%， 9 月期 CD（股份行）利率下行 6.7bp 至 2.3%， 1 年期 CD（股份行）利率下行 4.5bp 至 2.3%。

银行间质押式回购成交额日均为 82420 亿元，比 6.26-6.30 增加 18055亿元。 其中， R001 日均成交额 75706 亿元，平均占比 91.8%； R007 日均成交5833 亿元，平均占比 7.1%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为 16377 亿元，比 6.26-6.30 减少1129 亿元。 其中， GC001 日均成交额 13828 亿元，占比 84.9%， GC007 日均成交额 1814 亿元，占比 10.9%。

7.3-7.7 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行 3454 亿元，净融资额为 1733 亿元， 对比 6.26-6.30 主要银行同业存单发行 5660 亿元，净融资额-106 亿元，发行规模减少，净融资额增加。 城商行、 1Y 存单发行占比最高，分别为 40%、 53%； 国有行、1 月期、 AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 96%、 81%、 82%。

同业存单各主体的发行利率有所分化， 股份行、国有行、 城商行发行利率分别下行 4.5bp、 3.5bp、 22.3bp， 农商行发行利率上行 1.0bp。 各期限的发行利率有所分化， 3 月期 CD 利率上行 13.8bp， 1 月期、 6 月期、 9 月期、 1 年期 CD（股份行） 利率分别下行 7.6bp、 15.1bp、 6.7bp、 4.5bp。

主体发行利差方面， 城商行与股份行发行利差下行 17.8bp 至 21.6bp； 期限利差方面， 1Y-3M 利差下行 12.8bp 至 17.7bp。 此外， 股份行 1Y CD 与R007 的利差上行 119.8bp 至 42.6bp， 1Y CD 与 R001 的利差上行 87.9bp 至105.0bp，“ 1Y CD-1 年期 MLF”利差下行 4.5bp 至-34.0bp。

7.3-7.7 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率有所分化。 其中， 股份行同业存单收益率下行 5.2bp， 1 月期同业存单收益率上行 13.2bp， AAA 级同业存单收益率下行 3.5bp。

主体利差方面， 农商行与股份行 1 年期存单利差上行 0.1bp 至 11.5bp； 期限利差方面， 1Y 与 1M CD 的利差下行 16.7bp 至 33.9bp； 等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行 3.0bp 至 23.0bp。 此外，“ 1Y CD–1Y MLF”利差下行 5.2p 至-35.9bp，“ 1Y CD-10Y 国债”利差下行 5.7bp 至-35.0bp。

风险提示： 政策不确定性；基本面变化超预期。

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